22億美元押注免疫新標的：argenx收購Forte，納入抗CD122抗體FB102

免疫藥物市場再現一筆以早期臨床訊號為核心的大型收購。比利時—荷蘭生技公司argenx同意以約22億美元現金收購Forte Biosciences，將抗CD122單株抗體FB102納入產品線，嘗試把既有的抗體開發版圖延伸至由T細胞與自然殺手細胞驅動的自體免疫疾病。

依雙方公布的確定性協議，argenx將以每股77美元發動現金收購要約，資金全數來自手上現金，沒有融資條件。交易預計於2026年第三季完成，但仍須取得至少過半數流通股應賣，並等待美國《Hart-Scott-Rodino法》反壟斷審查期屆滿或提前終止。

FB102鎖定CD122，也就是介白素-2與介白素-15受體共用的β次單元。這條訊號路徑參與部分T細胞與自然殺手細胞的增殖及活化；Forte希望藉由阻斷CD122，降低與疾病相關的免疫細胞活動。對argenx而言，這項機轉可補上既有免疫抗體組合較少觸及的細胞免疫面向。

促成收購的主要依據，是Forte在白斑與乳糜瀉一期後段試驗中公布的正面結果。公司將這些資料描述為臨床概念驗證，並把圓禿等其他自體免疫疾病列為潛在開發方向。argenx此前已是Forte的策略投資者，如今由投資轉向全面收購，顯示其願意在療效證據仍屬早期時，先取得標的與後續開發主導權。

不過，22億美元估值也把臨床風險一併放大。FB102尚未獲准上市，一期後段研究通常樣本有限，主要用途仍包括確認安全性、劑量與初步活性；不同疾病中的效果能否重現，也不能由單一早期試驗直接推論。現有正面資料主要由開發公司發布，尚不足以與成熟療法進行確定性的效益比較。

下一個關鍵節點將是預計於2026年下半年公布的乳糜瀉二期資料。若較大規模研究能證實治療效果、持續時間與可接受的安全性，FB102才更有機會從一項高價收購的早期資產，轉化為可跨適應症發展的平台；若結果不一致，argenx則須承擔在臨床驗證尚未成熟前出手的代價。