قطاع التكنولوجيا الحيوية · global
رهان بقيمة 2.2 مليار دولار على هدف مناعي جديد: argenx تستحوذ على Forte وتضم الجسم المضاد لـCD122 FB102
تدفع هذه الصفقة النقدية بالكامل بـFB102، الذي لا يزال في مرحلة سريرية مبكرة، إلى واجهة صفقات الاستحواذ في مجال الأدوية المناعية؛ ولا تشتري argenx استطبابًا واحدًا فحسب، بل تخطط لاستهداف أمراض متعددة من خلال التدخل في الخلايا التائية والخلايا القاتلة الطبيعية المسببة للمرض.
يشهد سوق الأدوية المناعية مجددًا عملية استحواذ كبيرة تتمحور حول إشارات سريرية مبكرة. وافقت شركة التكنولوجيا الحيوية البلجيكية-الهولندية argenx على الاستحواذ نقدًا على Forte Biosciences مقابل نحو 2.2 مليار دولار، وإضافة الجسم المضاد أحادي النسيلة لـCD122 FB102 إلى محفظتها، في محاولة لتوسيع نطاق تطويرها الحالي للأجسام المضادة ليشمل أمراض المناعة الذاتية التي تحركها الخلايا التائية والخلايا القاتلة الطبيعية.
بموجب الاتفاقية النهائية التي أعلنها الطرفان، ستطلق argenx عرض استحواذ نقديًا بسعر 77 دولارًا للسهم، على أن يأتي التمويل بالكامل من النقد المتاح لديها، من دون شروط تمويل. ومن المتوقع إتمام الصفقة في الربع الثالث من عام 2026، لكنها تظل مشروطة بعرض ما لا يقل عن أكثر من نصف الأسهم المتداولة للبيع، وبانقضاء فترة مراجعة مكافحة الاحتكار بموجب قانون «Hart-Scott-Rodino» الأمريكي أو إنهائها مبكرًا.
يستهدف FB102 بروتين CD122، وهو الوحدة الفرعية بيتا المشتركة بين مستقبلي الإنترلوكين-2 والإنترلوكين-15. ويسهم مسار الإشارة هذا في تكاثر وتنشيط بعض الخلايا التائية والخلايا القاتلة الطبيعية؛ وتأمل Forte في خفض نشاط الخلايا المناعية المرتبطة بالمرض من خلال حجب CD122. وبالنسبة إلى argenx، يمكن لهذه الآلية أن تسد فجوة في الجانب المتعلق بالمناعة الخلوية، الذي لا تغطيه مجموعتها الحالية من الأجسام المضادة المناعية إلا بدرجة محدودة.
استند قرار الاستحواذ أساسًا إلى النتائج الإيجابية التي أعلنتها Forte من الجزء المتأخر من تجارب المرحلة الأولى في البهاق والداء البطني. ووصفت الشركة هذه البيانات بأنها إثبات سريري للمفهوم، وحددت أمراضًا مناعية ذاتية أخرى، من بينها الثعلبة البقعية، بوصفها اتجاهات محتملة للتطوير. وكانت argenx مستثمرًا استراتيجيًا في Forte من قبل، ويشير انتقالها الآن من الاستثمار إلى الاستحواذ الكامل إلى استعدادها للاستحواذ مبكرًا على الأصل وحقوق قيادة تطويره اللاحق، في وقت لا تزال فيه أدلة الفعالية أولية.
لكن تقييم الصفقة البالغ 2.2 مليار دولار يضخم أيضًا المخاطر السريرية. فلم يحصل FB102 بعد على ترخيص للتسويق، وعادة ما تكون عينات دراسات الجزء المتأخر من المرحلة الأولى محدودة، فيما تظل أغراضها الأساسية تشمل التحقق من السلامة والجرعة والنشاط الأولي؛ كما لا يمكن الاستدلال مباشرة من تجربة مبكرة واحدة على إمكان تكرار التأثير في أمراض مختلفة. وقد نشرت الشركة المطورة معظم البيانات الإيجابية المتاحة، وهي لا تكفي بعد لإجراء مقارنة حاسمة للمنافع مع العلاجات الراسخة.
ستكون بيانات المرحلة الثانية في الداء البطني، المتوقع إعلانها في النصف الثاني من عام 2026، المحطة الحاسمة التالية. فإذا أكدت دراسة أوسع نطاقًا الأثر العلاجي ومدة استمراره والسلامة المقبولة، فستزداد فرص تحول FB102 من أصل مبكر استُحوذ عليه بسعر مرتفع إلى منصة قابلة للتطوير عبر استطبابات متعددة؛ أما إذا جاءت النتائج غير متسقة، فسيتعين على argenx تحمل تكلفة التحرك قبل نضج التحقق السريري.