ميرك تستحوذ على Bio-Techne مقابل 11.3 مليار دولار، في مزيد من تركّز مشهد أدوات علوم الحياة

لم يعد التنافس في قطاع علوم الحياة يدور بشكل متزايد حول الأدوية نفسها فحسب، بل أيضاً حول سلسلة الأدوات التي تدعم اكتشاف الأدوية، وقراءة التشخيصات، وعمليات التصنيع. وموافقة مجموعة ميرك الألمانية في دارمشتات (Merck KGaA) على الاستحواذ نقداً على Bio-Techne هي أحدث صفقة كبيرة في سباق البنية التحتية هذا.

أعلنت Bio-Techne في 25 يونيو أن Merck KGaA ستستحوذ على الشركة نقداً بسعر 73 دولاراً للسهم، بقيمة حقوق ملكية للصفقة تبلغ نحو 11.3 مليار دولار. ووفقاً لنموذج 8-K الذي قدمته Bio-Techne، يقوم هيكل الصفقة على اندماج شركة استحواذ منشأة حديثاً تابعة لـ Merck KGaA في Bio-Techne، على أن تستمر Bio-Techne كشركة تابعة مملوكة بالكامل لـ Merck KGaA.

لا يكمن جوهر هذا الاستحواذ في خط إنتاج واحد، بل في ربط قدرات Bio-Techne في علم الأوميات المتعددة، والبيولوجيا المكانية، والتشخيص الدقيق، وسير عمل العلاجات الخلوية والجينية، والتصنيع الحيوي، وتقنيات التحليل، بمحفظة Merck KGaA القائمة من كواشف وأدوات ومنتجات تشخيصية في علوم الحياة. وبالنسبة إلى مؤسسات البحث وشركات التكنولوجيا الحيوية والأدوية، غالباً ما تكون هذه الأدوات قاعدة مشتركة للانتقال من الاستكشاف المبكر إلى التطوير السريري وتوسيع نطاق التصنيع.

أفادت Investor's Business Daily بأن سهم Bio-Techne ارتفع 20.1% بعد إعلان الخبر، ليغلق عند 70.70 دولاراً، قريباً من سعر الاستحواذ البالغ 73 دولاراً. ونقل التقرير أيضاً عن محللين قولهم إن خطوط منتجات الطرفين متكاملة، ويمكن أن توسع نطاق حضور Merck KGaA في علم الأوميات المتعددة، والبيولوجيا المكانية، وتحليل البروتينات، والكواشف، ومجالات العلاجات الخلوية والجينية. غير أن قدرة هذا النوع من التكامل على التحول إلى حلول بحث وتطوير وتصنيع أكثر سلاسة للعملاء ستظل معتمدة على كيفية ربط المنتجات والمبيعات وأنظمة الخدمة لاحقاً.

من الناحية المالية، ذكر تقرير IBD أن Merck KGaA تتوقع أن تسهم الصفقة في زيادة ربحية السهم في السنة الثالثة بعد إتمامها، وأن تحقق نحو 140 مليون يورو من وفورات التكلفة السنوية بعد ثلاث سنوات. وتوفر هذه الأرقام جزءاً من منطق الاستحواذ، لكن وفورات التكلفة تتطلب عادة تحقيقها عبر تكامل سلسلة الإمداد والعمليات والتنظيم التجاري، وسيظل التقدم الفعلي متأثراً باحتكاكات الدمج وطلب السوق.

لم تكتمل الصفقة بعد. ويسرد ملف 8-K الخاص بـ Bio-Techne عدة شروط للإتمام، منها موافقة مساهمي Bio-Techne، وانقضاء أو إنهاء فترة الانتظار بموجب قانون HSR الأميركي، والحصول على موافقات أخرى لمراجعات مكافحة الاحتكار والاستثمار، وعدم وجود أوامر حكومية تمنع الصفقة. كما يحدد الملف ترتيبات رسوم الإنهاء في ظروف معينة، بما في ذلك احتمال دفع Bio-Techne رسوماً لإنهاء الصفقة من جانب الشركة تبلغ نحو 230.455 مليون دولار، واحتمال دفع الشركة الأم رسوماً لإنهاء الصفقة تبلغ نحو 576.14 مليون دولار.

تمتلك Bio-Techne أيضاً حصة 20% في Wilson Wolf Manufacturing، ولديها حق اختيار شراء بقية الحصص؛ وقد أشار تقرير IBD إلى هذا الترتيب، ما يدل على أن الصفقة قد تمس أيضاً التخطيط طويل الأجل للأصول المرتبطة بتصنيع العلاجات الخلوية. لكن المعلومات العامة المتاحة حالياً تتركز أساساً على شروط الصفقة واتجاهها الاستراتيجي، ولا تكفي بعد لتحديد كيف ستعيد Merck KGaA توزيع خطوط منتجات Bio-Techne المختلفة، أو ما إذا كانت ستغير عقود العملاء القائمة ومسارات البحث والتطوير.

يعكس هذا الاستحواذ اتجاهاً صناعياً أوسع: فعندما يحتاج تطوير الأدوية إلى قياسات بيولوجية أعلى دقة، وأدوات تشخيصية أكثر قابلية للتكرار، وعمليات تصنيع أكثر استقراراً للعلاجات الخلوية والجينية، يصبح لدى كبار موردي علوم الحياة حافز لدمج نقاط التكنولوجيا المتفرقة في منصات. وبالنسبة إلى السوق، فإن مبلغ 11.3 مليار دولار لا يشتري منتجات Bio-Techne فحسب، بل يمثل رهاناً على بنية تحتية للمرحلة التالية من البحث والتطوير في الطب الحيوي.